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9 mai 2012 3 09 /05 /mai /2012 23:20

Article paru dans les echos.

 

 

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Les Européens fermes face à l'impasse en Grèce

L'agacement règne dans les capitales européennes après l'aggravation de la crise politique en Grèce. Athènes demande de revoir le second programme d'aide. Une perspective qui provoque de forte secousse sur les marchés.

 

Le message que les Grecs ont envoyé par leur vote est sans ambiguïté : ils ne veulent pas du mémorandum qui a ouvert la voie au second programme de financements internationaux. Et ce message semble avoir été reçu. La Grèce « a testé les limites de ce que la population peut supporter », a avoué Horst Reichenbach, le chef de file de la Task Force de la Commission européenne à Athènes. Pour autant, les Européens ne sont pas disposés, à ce jour, à rediscuter le mémorandum. Ce qui rend les marchés particulièrement nerveux.

Les investisseurs s'interrogent sur la possibilité d'une sortie de la Grèce de la zone euro et sur ses conséquences sur l'ensemble de la région. Hier l'euro a glissé sous 1,30 dollar pour la première fois depuis la fin janvier, les taux des emprunts des pays « périphériques » se sont tendus, le 10 ans espagnol franchissant même le seuil symbolique de 6%. La Bourse de Madrid a terminé la journée sur ses plus bas niveaux depuis neuf ans. Autre signe de l'inquiétude  : la dette allemande a été très recherchée, ce qui a permis au meilleur élève de la zone euro d'emprunter à des taux exceptionnellement bas.

Pour l'heure, la Grèce fait la sourde oreille. Tous les partis qui ont obtenu des sièges à l'assemblée caressent l'idée de renégocier telle ou telle partie du mémorandum. A Bruxelles, on souligne qu'il ne contient pas que des mesures de consolidation budgétaire, mais aussi toute une série de réformes structurelles pour soutenir la croissance. Or, ce sont ces réformes que la majorité des Grecs ont rejeté, notamment celles dont l'application s'est soldée par des baisses importantes des salaires et des retraites.

En Europe, les partisans d'un assouplissement des conditions imposées à la Grèce sont peu nombreux. Un petit geste vient toutefois d'être fait : l'Europe s'apprête à verser aujourd'hui une tranche de financements de 5,3 milliards d'euros. Pour la suite, les créanciers internationaux font planer la menace de suspendre toute aide à la Grèce si le prochain exécutif ne confirme pas les engagements déjà pris.

Si les responsables grecs s'entêtent à vouloir renégocier le mémorandum, le FMI considérera que le programme de financements n'est plus viable et retirera aussitôt son appui. Une éventualité qui mettrait les Européens face à un dilemme de portée historique : continuer de financer Athènes sans l'institution de Washington ou le laisser sombrer dans la banqueroute en le poussant ainsi hors de l'euro. Avec à la clé des risques de contagion vers l'Espagne et l'Italie. Le retour de la Grèce à la drachme porterait un coup sévère à l'esprit de la construction européenne dont les conséquences ne se mesureraient pas uniquement en termes de contre-coups sur les marchés. Un nouveau bras de fer s'installe donc avec Athènes.

 

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Published by sortirdeleuro2012 - dans Un déni de démocratie
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